公司理財概論論文

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　　公司理財概論論文

　　【摘 要】 公司理財目標是公司理財的基本理論問(wèn)題,也是評價(jià)公司理財活動(dòng)是否合理有效的標準�，F有公司理財的目標有多種,其中利潤最大化、股東財富最大化和企業(yè)價(jià)值最大化等目標最具有影響力和代表性。從現代理財學(xué)理論出發(fā)并結合我國國情分析,在充分認識影響公司理財目標實(shí)現的各個(gè)因素的基礎上,應選擇合理的、 實(shí)用的、 可操作的公司理財目標。

　　【關(guān)鍵詞】 公司理財目標;影響因素; 選擇

　　公司理財目標是指作為理財主體的公司在特定的理財環(huán)境下組織財務(wù)活動(dòng)、處理財務(wù)關(guān)系的一系列行為所要達到的根本目的。根據史蒂芬·羅斯等人的定義, 公司理財研究的基本問(wèn)題有三個(gè): 一是公司應投資于什么樣的長(cháng)期資產(chǎn)?二是公司如何籌集到資本預算中所需要的資金?三是公司如何管理它在經(jīng)營(yíng)過(guò)程中的現金流量?可見(jiàn), 公司理財的目標也可以理解為理財主體在特定的理財環(huán)境下, 通過(guò)完成一系列的具體的理財目標, 從而實(shí)現總體的理財目標。

　　一、我國公司理財目標選擇的現狀及比較

　　與西方發(fā)達國家公司理財目標一致性不同的是，我國公司理財目標一直存

　　在較大爭議， 選擇上存在許多不同。我國現代公司是在對國有企業(yè)或家族式企業(yè)進(jìn)行改制后形成的，一個(gè)普遍存在的現象是股權的相對集中，大股東經(jīng)常處于絕對控股的地位，所以大股東和中小股東處于不同的位置，對企業(yè)的要求和權利分配也存在不同的意見(jiàn)。大股東不滿(mǎn)足于僅僅對企業(yè)紅利的分配權，還要求對企業(yè)經(jīng)營(yíng)的決策權利，中小股東則實(shí)際上僅擁有企業(yè)的分紅收益權利，其用腳投票甚至也不能改變企業(yè)的經(jīng)營(yíng)行為，這也直接導致“經(jīng)理市場(chǎng)”和“資本市場(chǎng)”發(fā)育的滯后，經(jīng)營(yíng)者的市場(chǎng)選擇機制不能建立，資本市場(chǎng)成為投機者的樂(lè )園， 因此，采用“股東財富最大化”作為企業(yè)經(jīng)營(yíng)目標變得不現實(shí)。在這樣的情況下，理財目標表現出隨意性和盲目性， 常見(jiàn)如下選擇：

　　1.選擇利潤最大化作為目標；

　　2.選擇企業(yè)價(jià)值最大化作為目標；

　　3. 選擇企業(yè)資產(chǎn)保值增值作為目標；

　　4.選擇社會(huì )效益作為目標；

　　5.選擇企業(yè)員工收益最大化作為目標；

　　6.選擇企業(yè)各關(guān)系人(股東、經(jīng)理、員工、債權人、客戶(hù)等)利益平衡作為目標等。

　　二、影響公司理財目標實(shí)現的因素分析

　　(一) 公司治理結構

　　理論界目前關(guān)于這方面的探討很多, 不少學(xué)者認為應當從公司治理的角度來(lái)談公司理財目標。姑且不去討論這種思路正確與否, 不同的公司治理結構模式對公司理財目標的實(shí)現確實(shí)有著(zhù)舉足輕重的影響。首先, 在“ 公司制” 中,公司理財是體現公司治理的主要方式, 也是規范公司治理的主要手段。 公司治理模式取決于公司目標, 而公司理財目標又是公司目標, 是價(jià)值角度的再現, 所以, 只有確定與公司治理結構相一致的公司理財目標, 才能促進(jìn)公司治理效率的提高, 進(jìn)而實(shí)現公司目標。其次, 無(wú)論以哪種方式作為公司理財的目標, 都必須通過(guò)建立一套相應的公司治理結構來(lái)實(shí)現。如果從公司治理結構主體的角度來(lái)說(shuō),前者稱(chēng)為“ 股東至上” 模式,后者叫做“ 共同治理” 模式。 顧名思義,股東

　　(二)管理決策因素

　　管理決策包括公司籌資管理、 投資管理、 營(yíng)運資金管理以及利潤管理等各方面。這幾個(gè)方面其實(shí)是公司理財目標的分項目標。 公司理財的總體目標決定著(zhù)其分項目標, 反過(guò)來(lái), 公司理財各分項目標的管理決策對理財目標的實(shí)現也有著(zhù)很重要的影響。而這些管理決策因素又可以具體歸結為以下兩大方面:其一, 項目投資和資本結構。公司的投資包括對內投資和對外投資, 按投資回收時(shí)間長(cháng)短可分為長(cháng)期投資和短期投資, 按投資與公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的關(guān)系可分為直接投資和間接投資。項目投資的效果好壞直接影響到公司理財目標的實(shí)現。資本結構簡(jiǎn)單說(shuō)就是所有者權益與負債之間的比例關(guān)系。未來(lái)增長(cháng)率和銷(xiāo)售的穩定性、商業(yè)風(fēng)

　　險、管理當局的控制能力和金融機構對企業(yè)的態(tài)度, 也將對資本結構產(chǎn)生影響, 進(jìn)而對公司理財目標的實(shí)現也產(chǎn)生影響。其二, 投資報酬率與風(fēng)險。收益與風(fēng)險直接相關(guān)。公司在作出各項管理決策時(shí), 要在報酬和風(fēng)險之間做出權衡, 研究風(fēng)險、計量風(fēng)險, 并設法控制風(fēng)險, 以實(shí)現公司理財的'整體目標。

　　(三)外部環(huán)境因素

　　公司要能正確的預見(jiàn)政府經(jīng)濟政策的導向,充分利用國家對經(jīng)濟行為的優(yōu)惠政策和有利政策, 才能趨利避害。商業(yè)競爭、通貨膨脹和利率波動(dòng)等外部因素, 都將對公司的銷(xiāo)售收入、存貨庫存、 設備添置、 債券投資等方面產(chǎn)生嚴重影響, 為實(shí)現公司理財的目標, 公司必須及時(shí)調整生產(chǎn)經(jīng)營(yíng), 適應經(jīng)濟政策, 以迅速提高應變能力。法律環(huán)境。公司的理財活動(dòng), 無(wú)論是籌資、 投資還是利潤分配, 都要和公司外部發(fā)生經(jīng)濟關(guān)系。財務(wù)人員應該了解、掌握相關(guān)法律知識, 在守法的前提下完成企業(yè)財務(wù)管理的職能, 實(shí)現公司理財目標。金融環(huán)境。 公司總是需要資金從事投資和經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。 而資金的取得, 除了自有資金外, 主要從金融市場(chǎng)取得。金融政策的變化必然影響公司的籌資、 投資和資金運營(yíng)活動(dòng)。

　　各種公司理財目標本身也許有這樣那樣的缺陷有待完善,但與公司發(fā)展實(shí)際相適應的相對合理的理財目標應能把公司當前利益和長(cháng)遠利益結合起來(lái),使理財主體既重視公司的規模,又重視公司的生存能力和發(fā)展潛力。 因此,選擇公司理財目標, 既要考慮財務(wù)活動(dòng)本身的特點(diǎn), 又要結合我國的國情和企業(yè)的客觀(guān)實(shí)際,使之真正具有實(shí)用性和可操作性。

　　參考文獻:

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