海興電力公司償債能力分析論文
[提要] 以筆者對償債能力的理解，償債能力是反映公司能否償還到期債務(wù)的能力。償債能力直接影響著(zhù)公司的經(jīng)營(yíng)能力，也影響著(zhù)公司的盈利能力以及籌集資金的能力。對于公司償債能力的分析，可以通過(guò)財務(wù)報表、短期償債能力、長(cháng)期償債能力等進(jìn)行分析。本文通過(guò)對杭州海興電力股份有限公司的償債能力指標進(jìn)行分析，以熟悉關(guān)于償債能力各個(gè)指標的好壞，并提出合理建議。
關(guān)鍵詞：海興電力；償債能力；短期償債能力；長(cháng)期償債能力。
一、償債能力基本概述。
�。ㄒ唬�、償債能力的含義。
償債能力反映公司是否能夠有能力來(lái)償還所籌集資金債務(wù)的能力。公司償還債務(wù)的能力，間接地反映了公司的財務(wù)狀態(tài)，所以我們將從兩個(gè)主要方面分析公司的償債能力：即短期償債能力和長(cháng)期償債能力。
1、短期償債能力分析。短期償債能力是公司在不超過(guò)一年或一個(gè)營(yíng)業(yè)周期內，償還公司曾經(jīng)借入的債務(wù)，是反映流動(dòng)資產(chǎn)變現能力的重要指標。在本文中，主要通過(guò)流動(dòng)比率、速動(dòng)比率、現金比率等幾個(gè)指標分析公司的短期償債能力，檢測公司的基本信息，以及能否值得信賴(lài)。
2、長(cháng)期償債能力分析。長(cháng)期償債能力是指公司在足夠長(cháng)的時(shí)間償還長(cháng)期負債的能力。然而，衡量公司的長(cháng)期償債能力，公司資金結構是否合理、穩定，資金狀況是否安全，以及公司長(cháng)期盈利能力的大小起到了至關(guān)重要的作用。本文主要通過(guò)資產(chǎn)負債率、產(chǎn)權比率、權益乘數等幾個(gè)指標來(lái)分析公司的長(cháng)期償債能力。
�。ǘ�、償債能力分析的目的。
1、衡量公司財務(wù)狀況。公司的財務(wù)狀況，是直接影響公司經(jīng)營(yíng)成果的因素，也就是說(shuō)，只有準確衡量公司的償債能力，才能真正了解公司的財務(wù)狀況，才能使公司的經(jīng)營(yíng)成果達到更高的.標準，使公司獲得的利潤比之前更多。
2、控制公司財務(wù)風(fēng)險。如果公司沒(méi)有足夠的資金按時(shí)償還債務(wù)，就會(huì )影響公司的信譽(yù)，導致公司以后無(wú)法利用銀行等金融機構籌措資金，就會(huì )使公司陷入危機。因此，公司應重視自己的償債能力，更好地控制財務(wù)風(fēng)險，才會(huì )讓公司宏圖大展。
3、分析公司籌資前景。公司財務(wù)狀況好壞與公司償債能力是相輔相成的，償還所欠借款的能力強，說(shuō)明公司的運營(yíng)狀況良好，債權人就不用擔心出借的資金收不回來(lái)。因此，預測公司未來(lái)發(fā)展，是分析公司償債能力的前提。
4、掌握公司財務(wù)活動(dòng)。公司財務(wù)活動(dòng)的基本環(huán)節主要有籌資、投資、經(jīng)營(yíng)、利潤分配等。經(jīng)營(yíng)成果的好壞，直接影響公司能夠籌集多少資金。因此，只有充分了解到公司的現金及可變現資產(chǎn)的狀況，才能合理安排公司的財務(wù)活動(dòng)。
二、海興電力基本概述。
公司成立于 2001 年 7 月 6 日，公司自成立以來(lái)，共經(jīng)歷了11次股權轉讓?zhuān)罱K于 2012 年在上海證券交易所上市，其法定代表人周良璋和公司的十大股東共同創(chuàng )立公司，該公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)范圍廣泛，其中最主要經(jīng)營(yíng)是儀器儀表及配件，并且通過(guò)自營(yíng)自銷(xiāo)方式和一些技術(shù)開(kāi)發(fā)方式，不斷擴大公司的規模，將公司的產(chǎn)業(yè)越做越大，使公司的發(fā)展越來(lái)越好。
三、海興電力償債能力分析。
�。ㄒ唬�、資產(chǎn)負債表變化趨勢。
流動(dòng)資產(chǎn)：2016 年 23.45億元，2015 年 18.78 億元；
流動(dòng)負債：2016 年 7.88 億元，2015年6.41 億元；
速動(dòng)資產(chǎn)：2016 年 18.124 億元，2015 年 15.384億元；
負債總額：2016 年 10.2 億元，2015 年 7.8 億元；
貨幣資金：2016 年 12.29 億元；2015 年 10.01 億元；
股東權益：2016 年15.938 億元，2015 年 12.58 億元；
資產(chǎn)總額：2016 年 26.08 億元，2015 年 20.31 億元。
�。ǘ�、短期償債能力分析。
1、流動(dòng)比率。
流動(dòng)比率是貨幣資金、交易性金融資產(chǎn)、應收賬款、預付債款、存貨等流動(dòng)性比較強的資產(chǎn)占短期借款、應付、預收賬款和其他應付款等償付能力比較強的負債的比例，是用來(lái)衡量公司在短期內用現金償還債務(wù)的能力。計算公式：流動(dòng)比率 = 流動(dòng)資產(chǎn) / 流動(dòng)負債海興電力公司償債能力分析[提要] 以筆者對償債能力的理解，償債能力是反映公司能否償還到期債務(wù)的能力。償債能力直接影響著(zhù)公司的經(jīng)營(yíng)能力，國際上認為流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負債的比率為2∶1 比較合適，而該公司 2016 年的流動(dòng)比率為 23.45/7.88=2.98,2015 年為18.78/6.41=2.93,該公司 2016 年的流動(dòng)比率比 2015 年的流動(dòng)比率增加 0.05,相對來(lái)說(shuō)比較穩健，雖然流動(dòng)資產(chǎn)偏高，但公司能力很容易償還前期所欠的本息，因此不會(huì )加大公司的財務(wù)風(fēng)險。
2、速動(dòng)比率。
速動(dòng)比率，是指貨幣資金、交易性金融資產(chǎn)、預付賬款等變現能力比較強的資產(chǎn)占流動(dòng)性比較大的負債的比例。它是證明公司流動(dòng)資產(chǎn)用來(lái)償還流動(dòng)負債的能力。計算公式：速動(dòng)比率=速動(dòng)資產(chǎn) / 流動(dòng)負債該公司2016年的速動(dòng)比率為18.124/7.88=2.3,然而2015年的速動(dòng)比率為15.384/6.41=2.4,該公司2016年的速動(dòng)比率比流動(dòng)比率降低0.01,總體變化不明顯，但是公司的存貨較多，然而，只有公司經(jīng)營(yíng)不善才會(huì )導致公司存在過(guò)多的存貨，所以公司應該加強管理。
3、現金比率。
現金比率是貨幣資金等占流動(dòng)性較大的負債的比例，現金比率不宜過(guò)高，公司的現金比率適中為好。計算公式：現金比率=（貨幣資金 / 流動(dòng)負債）×100%該公司 2016 年的現金比率為 12.29/7.88=1.56,然而 2015年的現金比率為 10.01/6.41=1.56,這些數據表明，雖然公司2016年的現金比率等于 2015 年的現金比率，但整體的貨幣資金與流動(dòng)負債的金額卻不相等，表明公司沒(méi)有籌措到資金，使公司最終失去了投資的機會(huì )，所以建議公司利用債務(wù)籌資的特點(diǎn)，讓本公司能夠充分利用外部資金獲得收益。
�。ㄈ╅L(cháng)期償債能力分析
1、資產(chǎn)負債率。
2、資產(chǎn)負債率是公司所欠的全部借款占據公司全部資產(chǎn)的比例，債權人想要自己的權益不受到損失，股東想獲得更多的利益；所以利益相關(guān)者的角度不同，則資產(chǎn)負債率的作用也不同。計算公式：資產(chǎn)負債比率 = 負債總額 / 資產(chǎn)總額×100%該公司的資產(chǎn)負債率 2016 年為 10.2/26.08=0.39,2015 年的資產(chǎn)負債率為7.8/20.31=0.38.從兩年的數據表明，該公司2016年的資產(chǎn)負債率比 2015 年資產(chǎn)負債比率增加 0,01,通常認為資產(chǎn)負債率低于 0.5 是最佳的，說(shuō)明了公司這兩年的長(cháng)期償債能力都比較強，長(cháng)期借款也比較少，則債權人的利益也會(huì )得到保障，也降低了公司的財務(wù)風(fēng)險。
2、產(chǎn)權比率。
產(chǎn)權比率是公司所欠的全部借款占公司所有股東權益的比例，這個(gè)指標說(shuō)明債權人提供的和投資者提供的資金來(lái)源是渾然天成的，都是反映公司基本財務(wù)結構是否穩定發(fā)展的必然因素。計算公式：產(chǎn)權比率 = 負債總額 / 股東權益×100%該公司的產(chǎn)權比率2016 年為 10.2/15.938=0.64,然而 2015年的產(chǎn)權比率為7.8/12.58=0.62.這個(gè)數據說(shuō)明，該公司 2016年的產(chǎn)權比率比 2015 年的產(chǎn)權比率上升了一點(diǎn)，但國際上的標準值維持在 1.2 左右，所以無(wú)論是 2016 年還是 2015 年，產(chǎn)權比率相對于國際標準還相差很多，說(shuō)明公司籌集債務(wù)的能力比較差，更多的依賴(lài)于股東的投資，但過(guò)多的依賴(lài)股東，使得公司股權分散嚴重，不利于對公司的管理。
3、權益乘數。
權益乘數是指公司全部資產(chǎn)總額占所有者權益的比例，資產(chǎn)總額隨著(zhù)所有者權益的變化而變化。該公司的權益乘數 2016 年為 1+0.64=1.64,然而 2015 年公司的權益乘數為 1+0.62=1.62,從這些數據可以看出，雖然2016年的權益乘數比 2015 年的權益乘數增加了 0.02,但是公司的資金來(lái)源原本是依賴(lài)于股東的，公司慢慢發(fā)現過(guò)于依賴(lài)股東，這種做法也會(huì )給公司帶來(lái)管理上的風(fēng)險，所以公司選擇了借款來(lái)保證公司的正常運行，于是增加了權益乘數。
四、問(wèn)題及建議。
海興電力公司的流動(dòng)資產(chǎn)比較多，很多閑置資金沒(méi)有得到充分的利用，使得公司錯過(guò)了許多投資機會(huì )，建議公司要好好利用閑置資金，來(lái)獲得更多的利益；公司的存貨較多，說(shuō)明公司管理方面存在問(wèn)題，管理層應該加強管理，否則會(huì )出現供大于求的現象，最終會(huì )降低公司的經(jīng)營(yíng)成果；公司的債務(wù)籌資比較少，過(guò)多的依賴(lài)于股東的投資會(huì )造成公司的股權分散，不容易治理公司，所以建議公司適當利用債務(wù)籌資，分散風(fēng)險。綜合所有指標分析，短期償債能力比較弱，但是長(cháng)期償債能力比較強；流動(dòng)比率比較高，沒(méi)有將閑置資產(chǎn)充分利用，筆者認為該公司應該將閑置資金對外投資來(lái)獲取利益。速動(dòng)比率較高，說(shuō)明存貨過(guò)多，應該加強公司管理。此外，權益比率不斷提高，說(shuō)明投資者的風(fēng)險也在不斷地增加，所以建議各部門(mén)經(jīng)理人做好對公司的管理工作，實(shí)現最好的內部控制�？偠灾�，海興電力公司仍需要調整公司的債務(wù)結構。
五、總結。
海興電力公司的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)規模很大，公司的股東也很多，公司能夠很好地控制問(wèn)題，說(shuō)明生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)方面的能力占據著(zhù)不可小覷的地位；各種數據顯示，雖然有不足的地方，但問(wèn)題并不是很大，而且已經(jīng)及時(shí)改正了，及時(shí)彌補了公司存在的問(wèn)題；該公司也能夠預測公司的風(fēng)險，及時(shí)地規避了風(fēng)險，這樣不會(huì )阻礙公司繼續前行，這就是一家公司能夠不斷發(fā)展應具備的最重要的能力。從公司的發(fā)展趨勢來(lái)看，海興電力是一家發(fā)展穩定、不斷前進(jìn)的公司，筆者也希望這家公司能夠一直走下去，發(fā)展得越來(lái)越好。
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